证券金融论文：利用风险投资发展科技型中小企业[1]

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【摘 要】目前我国科技型中小企业的发展还面临许多难题，而风险投资的运作方式与科技型中小企业的发展特点“相得益彰”，能够有效促进科技型中小企业的发展。文章主要从政府和科技型中小企业两方面来讨论如何更好地利用风险投资来发展科技型中小企业。
【关键词】科技型中小企业；发展难题；风险投资

　　科技型中小企业是以高新技术及产品的研制开发、生产转化和销售经营为主体业务的中小企业，它是整个社会中的小企业中最具活力和发展前景的企业，是我国技术创新和发展高新技术产业的重要生力军，搞好科技型中小企业对促进我国国民经济快速稳定增长具有不可忽视的作用。
　　一、科技型中小企业发展中的难题
　　（一）融资难题
　　在我国，企业一般能依靠银行贷款、发行公司债券和股票等三种渠道融资。但是，科技型中小企业在新技术向产业化转化的过程中，存在来自技术、市场、管理和财务等方面的巨大风险，不仅如此，这些科技型企业在创建初期还存在内部管理比较差、没有盈利记录、信用级别比较低等问题，因而达不到通过公开发行股票或公司债券来筹资的条件，也无法满足商业银行贷款对信用、抵押、担保、安全性、收益性等的要求。因此，科技型中小企业很难通过这些融资渠道筹集到其发展所需的资金。
　　（二）管理难题
　　科技型中小企业一般都是由技术人员发起创办的，他们往往只精通本领域内的专业技术，而对如何经营管理企业、开拓市场等方面则显得有些力不从心。因此我国的科技型中小企业在经营中常常会出现以下几方面的问题：一是企业缺乏明晰的经营发展战略，在激烈的市场竞争中迷失方向；二是企业的激励机制缺乏活力，大量高层次人才流失；三是企业内部管理混乱，内部监督机制不健全；四是企业财务制度不合理，账目混乱；五是企业没有行之有效的市场营销计划，难以实现预期的利润目标，等等。如果这些问题没有及时发现并解决，必将成为科技型中小企业的致命伤。
　　二、风险投资对发展科技型中小企业的推动作用
　　风险投资（又称创业投资）是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。风险资本投资主要集中在信息产业、医药保健产业、生物技术产业等高科技领域。风险投资可以大大加快科技成果向生产力的转化速度，推动高科技企业的发展。放眼当今世界，如微软公司、英特尔公司、惠普公司等高科技企业无一不是在风险投资支持下由一个默默无闻的小型企业迅速发展、扩张成为全球驰名的跨国公司的，可以说风险投资对科技型中小企业的发展起着举足轻重的作用。
　　（一）风险投资可以为科技型中小企业解决融资难题
　　风险投资本身就是追求投资对象的高增长性，为了取得高收益，愿意承担高风险，而科技型中小企业正好符合这种特点。如前所述，由于科技型中小企业在新技术向产业化转化的过程中，存在着巨大风险，因此对科技型中小企业的投资风险就很高。但是，高风险意味着高回报，高新技术产品一旦开发成功，其价值会成几倍、几十倍、甚至上百倍的增长。引领科技发展的前沿以及成功后所带来的超额利润正是科技型中小企业吸引风险投资的魅力之所在。此外，中小型企业规模小，其发展的余地也就更大，同样的投资额就有可能获得更多的收益。一些风险投资家还可以通过将一个小公司发展成一个国际性的大公司实现他们的理想。因此，风险投资更青睐科技型中小企业，这就为解决科技型中小企业融资难题提供了一条有效途径。（二）风险投资有助于解决科技型中小企业的管理难题
　　风险投资的介入客观上要求科技型中小企业理顺产权关系，明确产权归属，按照现代企业制度的要求对企业进行规范管理。这就有利于促进科技型中小企业建立现代企业制度，完善公司治理结构，为公司的进一步发展奠定基础。虽然科技型中小企业的创办人有可能缺乏企业经营管理的经验，但是风险投资家一般都具有丰富的金融知识和管理经验，他们在对科技型中小企业注入风险资本的同时，还为企业注入现代经营管理理念，能够从发展战略、财务管理、营销管理等方面全方位地促进科技型中小企业的成长。
　　三、利用风险投资发展科技型中小企业应加强的工作
　　我国的风险投资起步于20世纪80年代中期。作为发达市场经济条件下金融创新的产物，风险投资在我国不仅起步较晚，而且缺乏经验、人才，外部环境还不是很有利，因此发展缓慢，尚不成气候，对科技型中小企业发展所起的推动作用很有限。笔者认为，要更好地发挥风险投资在促进科技型中小企业发展中的作用，要从政府和企业两方面同时着手。
（一）对政府来说
　　1．培育多元化投资主体。风险资本的来源不应局限于财政、银行和科技部门的风险资本，还应扩大到企业、个人、保险公司的风险资证券金融论文